重庆百变王牌推荐:國家隊基金季末股票倉位降至新低,真的到注意風險的時候嗎?

對于一個以資金作為推動主導的股票市場來說,資金的重要推動力對市場的影響力很高。與此同時,對中國股票市場而言,隨著近年來國家隊資金對市場的話語權逐漸提升,例如國家隊基金、匯金公司、外匯局旗下投資平臺等資金影響力更為顯著,而它們的倉位變動,更引起市場的高度關注。

  早在2015年,因股市非理性波動的沖擊影響,起初為了達到穩定市場的目的,部分具有穩定市場性質的基金也陸續成立。在此期間,除了我們熟悉的匯金、外匯局旗下投資平臺外,還有五大國家隊基金等。

  根據數據顯示,截至去年年末,五大國家隊基金在去年下半年以來就出現了持續降低倉位的跡象。其中,就在去年四季度末,其倉位降低至成立以來的季末新低,而去年最后兩個季度的減倉幅度還是非常明顯的。

  從實際情況下,對于五大國家隊基金的季末股票倉位調整情況來看,多以漲幅顯著股票鎖定利潤的操作為主,而逐漸調入部分價格存在上漲預期的潛力股票。但,從其調倉核心來分析,仍保持穩定市場的主基調,但似乎存在把主導權、話語權逐漸交還給市場的意味,背后深意值得思考。

  不過,對于五大國家隊基金的大幅減倉,仍不足以完全說明國家隊資金的大舉撤退。究其原因,一方面在于國家隊資金涉及的資金賬戶龐大,在此期間雖然五大國家隊基金出現股票倉位降低的跡象,但國家隊資金整體持股市值依舊保持高位,而從去年三季度的情況來看,國家隊資金的持股市值繼續創出新高,仍然占據A股總市值較高的持股比例;另一方面,則在于五大國家隊基金的股票倉位降低,存在數據滯后反映的問題,而自去年下半年以來,五大國家隊基金就開始存在降低股票倉位的跡象,但從相關權重股表現來看,其并未因系列減倉而出現價格拐點,反而還較國家隊基金的減倉區域高出不少的價位。

  不可否認的是,作為具有國家隊性質的五大國家隊基金,它的股票倉位變化情況以及相應的投資標的調整狀況確實為市場帶來了一些清晰的信號?;蛐?,對于遭遇減倉的股票來說,其價格已基本上達到了國家隊的心理目標,或有預示政策高位的風險。但,從市場的角度來看,即使政策信號明顯,但仍需注意市場高點的出現,而更多時候,市場頂會比政策頂高出不少的價位。

  除此以外,與國家隊資金整體持股市值相比,五大國家隊基金的持股占比仍不夠顯著。受此影響,對于上市公司股價的影響,也會顯得相對有限,而在實際情況下,我們仍需關注到其余國家隊資金賬戶的股票倉位變化情況以及國家隊資金的整體持股市值波動變化情況,而整體數據的參考,或許更具判斷意義。

  需要注意的是,隨著外資入場步伐的加快,不僅僅是國家隊資金對市場具有較高的話語權,而且對于以外資為主導的各類機構資金,其對市場的話語權也愈發增強。由此可見,與市場其余龐大的資金相比,五大國家隊基金的影響力仍不具有絕對主導的作用,而其倉位調整對上市公司股票乃至對整個市場的影響也將會相對有限了。

  對于當前的大藍籌、白馬股的非理性上漲走勢,確實出乎了市場的預期。但,歸根到底,還是要看籌碼集中度以及后續資金的撬動影響。不過,對于漲幅較大的股票來說,未來的核心支撐因素,還是要看估值與盈利預期?;謊災?,一旦股票估值過高,且已經超越了估值修復本身,那么支撐股價持續上漲的核心推動力也將會愈發趨弱。至于國家隊資金的倉位調動,更大程度上還是釋放出一種政策信號,本質上還是離不開穩定市場的影響。

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